继被香橼做空后，蔚来汽车再度遭到来自灰熊的挑战。

　　6月29日，蔚来汽车就做空一事发表回应称，灰熊的做空报告毫无价值，包含大量错误、未经证实的猜测以及与本公司有关的误导性结论和解释。

　　这场做空与反做空的大战始于6月29日凌晨，做空机构灰熊发表了一份针对蔚来汽车的报告。

　　该报告称，蔚来汽车很可能利用武汉蔚能电池公司（下称“蔚能”）来夸大收入和盈利能力，其已经为蔚来汽车创造了数十亿美元的收入。“蔚能允许蔚来立即确认他们销售电池的收入，而非在订阅期（约7年）内确认收入。通过这种安排，我们认为蔚来已经通过提前确认7年的收入来增加营收数据”。

　　当天，蔚来港股股价下跌11.36%，报收165.5港元，市值蒸发超300亿港元。

　　被质疑虚增收入

　　除了提前确认收入外，蔚能在2021年9月30日持有40053个电池作为库存一事也遭到了灰熊的质疑。

　　灰熊认为，蔚来故意向蔚能供应过多电池，通过计算BaaS网络的电池需求，蔚来所提供的数量远超于合理数量。截至2021年9月30日，19000名用户订阅了BaaS计划，蔚能剩余电池超过了21053块，对此灰熊推测此举有助于蔚来将额外的14.7亿收入和2.94亿净收入写入报告中，其认为在BaaS服务中，蔚能不需要任何多余的电池。

　　灰熊认为，蔚来不仅能够从BaaS业务中确认额外收入，还能够将与电池更换业务相关的成本和费用转移到资产负债表外。通过这样做，蔚来以与现实脱离的财务业绩报告欺骗了华尔街和投资者。

　　灰熊在做空报告中指出，从2020年四季报开始，蔚来财报业绩开始大幅超出市场平均预期。其举例称，2021财年华尔街预期蔚来亏损59.47亿元，但最终的亏损只有30.07亿元。灰熊认为，导致这一结果的原因就在于蔚能的贡献。

来源：蔚来App

　　《国际金融报》记者从蔚来应用程序了解，选购BaaS服务后，蔚来ES8、蔚来ES6、蔚来EC6的价格均减少7万元，抖客网，并且电池租用每个月仅需980元的电池租用服务费。

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